宏观流动性监测报告 - 2025年12月29日

💵 担保隔夜融资利率 (SOFR)

当前利率

3.76%

2025-12-26

交易量

$3227B

十亿美元

📊 原始数据（AI可读）

日期         | SOFR利率 | 交易量(B)
----------------------------------------
2025-12-12 | 3.67%   | $3261B
2025-12-15 | 3.75%   | $3270B
2025-12-16 | 3.69%   | $3319B
2025-12-17 | 3.69%   | $3289B
2025-12-18 | 3.66%   | $3273B
2025-12-19 | 3.66%   | $3238B
2025-12-22 | 3.68%   | $3253B
2025-12-23 | 3.66%   | $3255B
2025-12-24 | 3.66%   | $3194B
2025-12-26 | 3.76%   | $3227B

流动性宽松：SOFR低于4.00%，显示市场资金充裕

📎 官方数据源（点击验证）

NY Fed官网: https://www.newyorkfed.org/markets/reference-rates/sofr

FRED数据: https://fred.stlouisfed.org/series/SOFR

API端点: https://markets.newyorkfed.org/api/rates/secured/sofr/last/10.json

🔄 常备回购便利 (SRF)

⚠️ 流动性压力：SRF使用量超过50亿，市场需要Fed提供流动性

当前使用量

$25.9B

周度+25.9B (+0.0%)

📊 原始数据（AI可读）- 最近30天

日期         | SRF使用量
------------------------------
2025-11-14 | $0.0B   
2025-11-17 | $5.6B 🚨
2025-11-18 | $0.0B   
2025-11-19 | $0.0B   
2025-11-20 | $0.0B   
2025-11-21 | $0.0B   
2025-11-24 | $0.0B   
2025-11-25 | $10.6B 🚨
2025-11-26 | $14.0B 🚨
2025-11-28 | $24.4B 🚨
2025-12-01 | $26.0B 🚨
2025-12-02 | $10.3B 🚨
2025-12-03 | $0.0B   
2025-12-04 | $0.0B   
2025-12-05 | $0.0B   
2025-12-08 | $0.0B   
2025-12-09 | $0.1B   
2025-12-10 | $0.0B   
2025-12-11 | $0.0B   
2025-12-12 | $0.0B   
2025-12-15 | $16.8B 🚨
2025-12-16 | $4.0B ⚠️
2025-12-17 | $0.0B   
2025-12-18 | $0.0B   
2025-12-19 | $0.0B   
2025-12-22 | $0.0B   
2025-12-23 | $0.0B   
2025-12-24 | $0.5B   
2025-12-26 | $17.3B 🚨
2025-12-29 | $25.9B 🚨

SRF是美联储向金融机构提供流动性的常备工具（每日2次操作）
与ON RRP相反：SRF提供流动性，ON RRP吸收流动性
SRF使用增加表明金融机构需要向Fed借钱，流动性紧张
数据更新：每个工作日（上午8:30和下午1:45发布），最新：2025-12-29

📎 官方数据源（点击验证）

每日操作结果: https://www.newyorkfed.org/markets/desk-operations/repo

FRED数据: https://fred.stlouisfed.org/series/RPTTLD

SRF说明: https://www.newyorkfed.org/markets/repo-agreement-ops-faq

💰 联邦基金有效利率 (EFFR)

当前利率

3.64%

2025-12-26

相对下限利差

+-36bp

目标区间 4.00-4.25%

交易量

$101B

十亿美元

📊 原始数据（AI可读）- 最近10天（含利差）

日期         | EFFR利率 | vs下限(4.00%) | 交易量
-------------------------------------------------------
2025-12-12 | 3.64%   | +-36bp        | $102B
2025-12-15 | 3.64%   | +-36bp        | $97B
2025-12-16 | 3.64%   | +-36bp        | $95B
2025-12-17 | 3.64%   | +-36bp        | $94B
2025-12-18 | 3.64%   | +-36bp        | $88B
2025-12-19 | 3.64%   | +-36bp        | $93B
2025-12-22 | 3.64%   | +-36bp        | $87B
2025-12-23 | 3.64%   | +-36bp        | $85B
2025-12-24 | 3.64%   | +-36bp        | $88B
2025-12-26 | 3.64%   | +-36bp        | $101B

准备金充裕：EFFR仅高于下限-36bp，银行间资金宽松
EFFR是联邦基金市场的基准利率，反映银行间无抵押隔夜借贷成本
EFFR向上限漂移（利差扩大）说明准备金压力增加

📎 官方数据源（点击验证）

NY Fed官网: https://www.newyorkfed.org/markets/reference-rates/effr

FRED数据: https://fred.stlouisfed.org/series/DFF

API端点: https://markets.newyorkfed.org/api/rates/unsecured/effr/last/10.json

🏦 隔夜逆回购 (ON RRP)

流动性状态：CRITICAL

当前使用量

$10.6B

周度+9.0B (+592.8%)

ON RRP利率

3.50%

固定利率

📊 原始数据（AI可读）- 最近30天

日期         | 使用量    | 利率
----------------------------------------
2025-11-14 | $   1.6B 🚨 | 3.75%
2025-11-17 | $   3.2B 🚨 | 3.75%
2025-11-18 | $   0.9B 🚨 | 3.75%
2025-11-19 | $   1.1B 🚨 | 3.75%
2025-11-20 | $   6.5B 🚨 | 3.75%
2025-11-21 | $   2.5B 🚨 | 3.75%
2025-11-24 | $   1.1B 🚨 | 3.75%
2025-11-25 | $   2.3B 🚨 | 3.75%
2025-11-26 | $   2.2B 🚨 | 3.75%
2025-11-28 | $   7.6B 🚨 | 3.75%
2025-12-01 | $   3.2B 🚨 | 3.75%
2025-12-02 | $   5.6B 🚨 | 3.75%
2025-12-03 | $   2.5B 🚨 | 3.75%
2025-12-04 | $   2.2B 🚨 | 3.75%
2025-12-05 | $   1.5B 🚨 | 3.75%
2025-12-08 | $   1.7B 🚨 | 3.75%
2025-12-09 | $   3.2B 🚨 | 3.75%
2025-12-10 | $   5.0B 🚨 | 3.75%
2025-12-11 | $   2.9B 🚨 | 3.50%
2025-12-12 | $   0.8B 🚨 | 3.50%
2025-12-15 | $   2.6B 🚨 | 3.50%
2025-12-16 | $   1.6B 🚨 | 3.50%
2025-12-17 | $  10.4B 🚨 | 3.50%
2025-12-18 | $  11.7B 🚨 | 3.50%
2025-12-19 | $   3.0B 🚨 | 3.50%
2025-12-22 | $   1.5B 🚨 | 3.50%
2025-12-23 | $   5.9B 🚨 | 3.50%
2025-12-24 | $   4.8B 🚨 | 3.50%
2025-12-26 | $  20.3B 🚨 | 3.50%
2025-12-29 | $  10.6B 🚨 | 3.50%

⚠️ 准备金枯竭警报：ON RRP仅10.6亿美元，已低于50亿临界线
银行体系流动性极度紧张，小银行面临倒闭风险
周度变化显著：增加592.8%

📎 官方数据源（点击验证）

NY Fed官网: https://www.newyorkfed.org/markets/desk-operations/reverse-repo

FRED使用量: https://fred.stlouisfed.org/series/RRPONTSYD

FRED利率: https://fred.stlouisfed.org/series/RRPONTSYAWARD

📈 美国国债收益率

2Y Treasury

3.46%

-0.02%

10Y Treasury

4.14%

-0.02%

30Y Treasury

4.81%

-0.01%

收益率曲线正常：2-10年利差为0.68%

📎 官方数据源（点击验证）

2Y收益率: https://fred.stlouisfed.org/series/DGS2

10Y收益率: https://fred.stlouisfed.org/series/DGS10

30Y收益率: https://fred.stlouisfed.org/series/DGS30

Treasury官网: https://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates

🎯 市场展望与投资建议

流动性天平倒转：SRF使用量 ($25.9B) > ON RRP ($10.6B)，市场从"存钱给Fed"变成"向Fed借钱"
准备金枯竭路径确认：ON RRP极低+SRF高使用，符合"准备金枯竭"理论
政策预期：Fed可能被迫在11月FOMC会议降息或调整QT节奏
投资建议：增持黄金/白银（流动性危机对冲）+ 短久期国债（降息受益）

📊 宏观流动性监测报告

🎯 市场展望与投资建议